12月23日，电力板块集体朝上，立新动力涨停，中国核电、恒盛动力、华电外洋、浙能电力、福能股份等纷纷追高。

阅历新动力的大爆发，可再活泼力将不再是电力滥用的“补充剂”，而将是动力滥用增量的“主力军”。

动力结构的历史性变化，带来输电圭表的剧烈变革；新动力的消纳和输送，又催生出对新式电力系统的浩瀚需求。

这是一场历史级别的投资机遇。

国度电网公司董事长辛保安此前线路，“十四五”期间国度电网筹办参加3500亿好意思元（约2.23万亿元），鼓吹电网转型升级。

南边电网在“十四五”期间的筹办是总投约6700亿元，较“十三五”总投资增长约22%。两者所有这个词总投资就高达2.9万亿元，如若算上地区电网公司，“十四五”期间寰宇电网总投资预测达到3万亿元。

需要刺眼的是，3万亿的投资重心“砸向了”特高压中的直流电。其中，国度电网将计较建成7回特高压直流，新增输电智商5600万千瓦。如若加上南边电网，预测将进取1亿千瓦。把柄“十四五”气候大基地的建立计较，预测至少需要9-10条远距离特高压直流通晓。

适度2020年年底，我国已建成22条特高压通晓，其中疏通6条、直流16条。未来，直流特高压不但在数目上占据压倒上风，亦然输送可再活泼力的主力军。

特高压堪称为世界输电时刻领域的“珠穆朗玛峰”，其中的直流特高压输电则是新式电力系统的干线，亦然未来五年电网投资最为明确的地点。

尤其是在柔性直流时刻的加捏下，不仅克服了成例直流电输送的颓势，还不错长距离输送，甚而可用于深海风能的送出。中信建投预测，“十四五”期间直流输电总投资畛域接近4000亿元。

和成例直流不同，柔性直流（VSC）采用了功率半导体（IGB等），以柔性换流阀为核心进行交直流调度。

直流输电开发中最有价值量的是直流换流阀，制造难度大，壁垒深，毛利率达到35%驾驭，陆续一条特高压直流换流阀价值量粗略16亿，其中，晶闸管价值量占30%。

而在柔性直流站中，柔直阀的价值占比将更高，与成例换流阀不同，当时刻更复杂，且IGBT的时刻含量更高，因此同容量的柔直阀是成例阀价钱的3-4倍。

陆续，IGBT在柔性直流用量占比在30-40%，IGBT、晶闸管（均为换流阀核心部件）在4000亿投资的盘子里能占到10-15%，粗略450亿。

国电南瑞是我国换流阀和直流保护系统的行业龙头，背靠国度电网，公司是国内电网智能化领域的“老苍老”。甚而有机构称其为“电网行业的宁德时间”，不管体量、时刻和引颈作用，皆是行业全皆龙头。

国电南瑞在直流特高压换流阀领域的市占率达到50%，龙头地位显着。但公司体量如故很大，性对来看弹性较小一些，新式特高压的收入弹性粗略在10%，属于隆重投资者的首选。

另一家国网旗下企业也值得关怀，许继电气在成例直流、柔性直流领域具备强劲的竞争力,为我国首个海风柔直送出工程——三峡如东柔直工程提供了柔直换流阀、直流耗能成套安装等。足见公司的时刻实力。

直流输电业务将为许继电气带来结构性的增漫空间，公司在换流阀市占率为30%，机构预测其事迹弹性在25%-30%。此外，许继电气照旧国内电网智能化领军企业，居品波及继电保护、智能电表、中压供用电、电动汽车充换电等。

背靠国网大树好纳凉，控股股东国度电网对国电南瑞和许继电气的收入孝顺率皆在7成驾驭，特高压工程开工后，订单一般在一年后转机为事迹，因此重心不雅察的并非当下事迹而是订单，因为订单杀青度极高，两家公司险些莫得什么坏账。市集关于订单的向好预期，进而提振股价是其股价发达最甘好意思的时期。

此外，换流阀中的IGBT和晶闸管核心企业值得重心关怀。由西电所改制而成，领有50年时刻千里淀的派瑞股份是其中的杰出人物，我囯第一只整流管、晶闸管、快速晶闸管、双向晶闸管、逆导晶闸管、可关断晶闸管（GTO）、光控晶闸管均由西电所硏发。

派瑞股份是国内仅有的两家能够餍足输变电工程时刻条件的高压直流阀用晶闸管坐蓐企业，三峡工程、云南-广州等30多条特高压工程中皆有派瑞的居品；另一家为时间电气，但后者主要业务为轨谈交通。

派瑞的高压直流阀用晶闸管在囯内市占率约50%，行为一种功率半导体，晶闸管是高压直流输电换流阀中的必需品，占据首要隘位，柔直输电丰富的愚弄场景将给派瑞股份带来强劲的事迹弹性。

在历史性拐点莅临之际，此前电力开发的低估值逻辑将被再行改写，绿色电力更为广袤的念念象空间，实打实的大批投资以及在建工程，皆将捏续提振新式电力系统联系企业的事迹和估值核心。

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